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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim informativo semanal.
As cotações no Médio Oriente caíram mais de um terço, para o nível mais fraco desde 2020, à medida que os preços mais baixos do petróleo pressionavam a economia da Arábia Saudita e as vendas de empresas recentemente lançadas dissuadiam os investidores.
As empresas da região levantaram 6,5 mil milhões de dólares em ofertas públicas iniciais até ao final de Novembro, em comparação com 9,9 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado, segundo a plataforma de dados financeiros Dealogic.
As listagens para o ano inteiro deverão ser as mais fracas desde que as empresas arrecadaram US$ 2,4 bilhões em 2020, e cairão drasticamente em relação a 2022, quando IPOs arrecadou US$ 22,5 bilhões em 62 negócios.
Além dos preços do petróleo mais fracos, os investidores e banqueiros culparam o mau desempenho das empresas recentemente cotadas e a escassez de privatizações, depois de as ofertas de empresas estatais e as reformas regulamentares financeiras terem impulsionado um conjunto saudável de negócios após a pandemia.
Ali Khalpey, chefe do Oriente Médio na Cantor, disse que a desaceleração ocorreu depois de uma “corrida muito forte” e que os investidores agora estão “olhando para trás e avaliando onde estavam as avaliações… Não é mais ‘vamos todos fazer um IPO'”.
Carl Tohme, gestor de fundos do fundo de hedge Cheyne Capital, com sede em Dubai, disse que a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos “desfrutaram de três ou quatro anos de impulso realmente positivo” devido à fraqueza na China, um dólar forte e “a história estrutural com todas as reformas” nos países do Golfo ricos em petróleo.
“Agora, temos a China que pode ser investida novamente e está indo muito bem, [and] o dólar está fraco, especialmente em relação às moedas dos mercados emergentes. Embora a história fundamental do crescimento populacional nos EAU ainda seja forte, a história saudita é desafiada principalmente pelo preço mais baixo do petróleo”, disse ele.
Os mercados dos Emirados Árabes Unidos em Dubai e Abu Dhabi arrecadaram apenas US$ 1 bilhão este ano, abaixo dos US$ 6 bilhões do ano passado e do máximo de US$ 12 bilhões em 2022.
Um tão aguardado IPO da Etihad, companhia aérea nacional de Abu Dhabi, não se concretizou este ano. O mercado de ações de Dubai sofreu um revés quando a empresa local de classificados online Dubizzle retirou sua listagem planejada, dizendo que estava aguardando o “momento ideal”.
A empresa saudita de gestão de instalações EFSIM tornou-se este mês a última a cancelar um IPO, conseguindo uma oferta que se esperava que lhe desse uma avaliação de quase 300 milhões de dólares.
As empresas privadas na região também ficam excluídas, à medida que os investidores favorecem as empresas estatais que desfrutam de monopólios e oferecem aos investidores dividendos estáveis e seguros.
Anita Gupta, diretora de investimentos da Wealthbrix Capital Partners, com sede em Dubai, disse: “Eu diria que estamos estragados neste mercado…[by]entidades com rendimentos de dividendos muito elevados e ativos de qualidade.”
Em contrapartida, as ações de algumas das empresas de maior destaque cotadas no ano passado caíram.
Isso criou “uma grande saliência no mercado”, disse Finlay Wright, chefe de mercados acionários para o Oriente Médio e Ásia da Rothschild. “Isso deixa as pessoas nervosas com as perspectivas de outras entidades que possam surgir.”
A empresa de entrega Talabat afundou cerca de 25% desde a sua Listagem em Dubai em dezembro de 2024, no maior IPO do ano no Golfo. A cadeia de supermercados Lulu Retail caiu cerca de 40% desde a sua estreia em Abu Dhabi, em Novembro do ano passado, enquanto a mercearia Spinneys perdeu cerca de 6% desde que chegou ao Dubai.
Os dois IPOs de Dubai em 2025 capitalizaram o aumento dos preços dos imóveis, com a construtora ALEC, de propriedade majoritária do governo de Dubai, levantando US$ 381 milhões. A Dubai Holding, de propriedade do governante do emirado, levantou US$ 584 milhões através de um fundo de investimento imobiliário. O grupo de TI Alpha Data levantou US$ 163 milhões em Abu Dhabi, o único IPO da bolsa este ano.
A Arábia Saudita, a maior economia da região, teve o maior número de IPOs até agora, com 36 empresas a aderirem à bolsa de valores Tadawul de Riade e a levantarem 4 mil milhões de dólares – aproximadamente o mesmo que no ano passado, apesar do índice de todas as ações ter caído cerca de 12% no acumulado do ano. Riad normalmente atrai um número maior de listagens menores do que os Emirados Árabes Unidos.
Mas a confiança dos investidores foi prejudicada pela descida dos preços do petróleo e pelo aumento do défice fiscal, que levaram o governo a reavaliar alguns megaprojectos destinados a renovar a sua economia dependente do petróleo.
Os preços das ações das principais empresas cotadas na bolsa de Riade este ano caíram. A companhia aérea econômica Flynas caiu 17% desde que levantou US$ 1 bilhão em junho, enquanto a fabricante de embalagens United Carton Industries caiu 40% desde que levantou US$ 160 milhões no mês anterior.
Várias empresas “perderam a orientação de lucros divulgada no mercado, e isso tem um efeito muito negativo no desempenho dos preços”, disse Wright, do Rothschild.
Os países mais pequenos do Golfo não conseguiram capitalizar o ímpeto do ano passado, com o Bahrein e o Kuwait – que geriram um IPO no ano passado – não tendo nenhum em 2025. Omã levantou 333 milhões de dólares a partir de uma cotação este ano, tendo garantido 2,5 mil milhões de dólares em três IPOs em 2024.
